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【收购】收购水电站需要注意的问题

2017年4月5日   J, Ja

导读:水电站最大的特点就是寿命很长,而且在接近使用年限后还可以通过技改增加其生命值,一些水电专家甚至把拥有小水电站比喻为家中藏了一座金山,把其看作是压箱底的资产。

 

中国具有丰富的小水电资源,巨大的发展空间使小水电开发成为众多民营资本、私人投资者竞相投资的热点。从长远看,小水电的价格会有所提升,未来前景始终看好,不过若是想投资水电站,那么就要对水电站有足够的了解。我们整理了【E小水电】并购组负责人程晓晗先生、福建知信衡律师事务所的方建华律师、以及几位专门从事水电站并购的业内大佬的访谈,简单归纳了水电站收购过程中需要注意的问题…

 

 

一、经营状况 –上网电量、发电量、装机容量、上网电价等

 

首先最重要的是过去五到十年的上网电量有些人在投资水电站往往只看重电站的装机容量,但不了解其实这项指标最最重要,因为它最直观的反映电站的盈利能力,从经营的角度说,发了多少不重要,重要的是卖了多少,有些地方存在弃水现象,有发电能力不代表发的电都能卖得出去;

 

其次是过去五到十年的发电量 这项指标同上网电量密切相关,比装机容量肯定要重要,有些电站装机很大,但实际发电能力大打折扣,那是有人在建设时故意把装机放大设计;

 

接下来是上网电价中国小水电上网电价最高的主要是浙江、广东两省,有些经济不发达地区的电价,乐观说是电价有很大上升空间,但实际情况却是很难上去;

 

然后是装机容量这项指标反映电站的最大发电能力,电站在需要外部融资的时候,比如融资租赁公司、银行等,会以这项指标做为准入门槛。

 

在收购的时候上述指标是极为重要的参考,但在收购实施中,聘请外部审计也不可少,一是可以减少某些人员暗箱操作的机会。二是可以把被审计单位的资产、净资产水分挤干净。

 

二、证照是否齐全(取水证、电力业务许可证、土地证、房产证、环评、林权证等)

 

这一点无需多言,证照的重要性决定了电站是否能够收购、是否值得收购、是否存在法律风险,尤其要特别注意的是环评这一项,往往很多人都会忽略掉,早期确实存在不少小水电站没有环评就上马。就环评这一点,【E小水电】特地咨询过水电行业资深律师-福建知信衡律师事务所的方建华律师,方律师表示:很多小水电站老板可能还没有意识到环评的重要性,如果没有环评的话,水电站存在涉嫌违法经营、有被关停的风险。还有一点需要注意的是,如果涉及国有股权转让,还需履行挂牌手续,存在不确定性,同时也关注一下水电站股权的历史沿革是否存在瑕疵。

友情提示:如果您的水电站未来有走向资本市场的准备,上述证照可都要齐全啊

 

三、或有负债、或有担保、或有诉讼等问题

 

这个问题在民营水电站中由来已久,很多老板私下对外做担保、贷款抵押,在收购小水电的时候要特别注意这方面,实在不行的时候,可能需要让原股东签兜底协议。

 

四、电站与当地居民宗教、民族习惯是否有冲突,或有纠纷、有否旧矛盾

 

这个需要对电站周边进行走访,做深入的考察,水电站可能涉及的库区移民、周边林地征用等问题,这些问题对电站的稳定运行是极大的潜在风险,因此需要特别注意,万万不可大意。

 

五、电站与当地政府部门的关系、所在流域的规划

 

与当地政府部门的关系要处理妥当,有些当地政府会要求电站扩建船闸,电站不配合或者配合不到位,都会留下麻烦;还有些电站所在流域要准备生态规划等等,对电站潜在的影响也都不得不考虑在内。

六、电站当地的多年降雨量、水文情况、地质条件的考察

 

必须要摸清电站所在流域过去五到十年的降雨量、水文情况、地质条件。如果有可能的话,还需要找一个从事水电行业多年的老师傅亲自多次去实测这条流域,要确实搞清楚该流域的流量、径流量、多年平均流量,再综合集雨面积、水头库容来分析,电站是否具备升级改造的潜力。

七、其他还需注意

 

1.资产情况 – 电站大坝建设、主要设备情况

收购水电站的时候,还要注意到水电站的大坝建设、主要设备的情况,一分钱一分货,好的设备能让电站多发电,减少维护成本。

 

2.贷款问题(与银行贷款协议是否包含霸王条款、不合理收费等)

如果有这方面的问题,在收购前,需同原股东商量并妥善解决。

 

3. 政策风险(产业政策、宏观经济政策、财政金融政策、资源政策、环境政策等)

主要风险有:国家小水电发展规划的变化可能减少年平均发电量、小水电税收政策调整可能增加运营成本、水电环保政策变化影响政策发电、贷款政策调整影响融资。

 

4.施工质量是否合格(施工单位资质、施工程序等)

 

5.电站运行年限较长的,在收购过程中,需要考虑将来可能存在的设备大修支出

 

6.电站收购后的管理

 

在电站的收购过程要注意到方方面面的问题,以尽量规避收购风险,须知有时候一个细节会导致收购的全盘失败,因此在整个收购过程中,一定要咨询专业人士,特别是水电经验丰富的人士以及律师等,同时也要聘任外部审计,以减少收购风险。

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